PTAX: o que é, como o Banco Central calcula e como ela mexe com o mini dólar

O que é a PTAX?

A PTAX é a taxa de câmbio de reais por dólar que o Banco Central calcula e publica todo dia útil. Ela mede o dólar do mercado interbancário à vista, com liquidação em dois dias (D+2), e sai em duas versões, compra e venda, quase iguais: em 30/10/2026, 5,4206 e 5,4212.

Ela não é a cotação que pisca na tela. É uma foto média de quatro momentos do dia, e por isso serve de régua: contratos, balanços e derivativos usam a PTAX para converter dólar em real.

No mini dólar, a conversão é direta. O WDO é cotado em reais por US$ 1.000, então uma PTAX de 5,4212 equivale a 5.421,2 pontos. Cada ponto vale R$ 10 por contrato.

Como o Banco Central calcula a PTAX?

O BCB faz quatro consultas eletrônicas aos dealers de câmbio, cada uma com 2 minutos, e a PTAX do dia é a média simples das quatro. A regra está na Resolução BCB 45/2020, em vigor desde janeiro de 2021.

O passo a passo:

1. 1O início de cada consulta é sorteado dentro de uma janela de 10 minutos. Ninguém sabe o minuto exato.
2. 2Cada dealer informa uma cotação de compra e uma de venda do mercado naquele instante, sem poder voltar atrás.
3. 3O BCB descarta as duas maiores e as duas menores cotações e tira a média do resto. Esse é o resultado da consulta, publicado na hora.
4. 4A PTAX do dia é a média aritmética das quatro consultas , divulgada junto com o resultado da última.

A conta com o dado de 30/10/2026 (venda): 5,4292 às 10h, 5,4197 às 11h, 5,4079 às 12h e 5,4278 às 13h. A média dá 5,42115, e a PTAX publicada foi 5,4212. Cada consulta pesa um quarto: se a última sobe 20 pontos, a PTAX sobe 5.

Que horas sai a PTAX e onde consultar?

A PTAX do dia sai logo depois da quarta consulta. Em 2025 e 2026, nove em cada dez divulgações saíram entre 13h02 e 13h11, com mediana às 13h07 (BCB, horário dos boletins, janeiro de 2025 a outubro de 2026).

As três primeiras consultas saem antes, como boletins parciais, por volta das 10h05, 11h05 e 12h05. Quem opera o mini dólar acompanha cada uma, porque ela mostra para onde a média está indo. Tudo fica no site do Banco Central e na API pública do BCB (Olinda), a mesma deste levantamento.

A PTAX só existe em dia útil. Em 31/12/2024 e em 31/12/2025, o BCB não fez as consultas e repetiu a PTAX do dia 30.

Por que a PTAX mexe com o mini dólar?

Porque ela é o preço de liquidação do WDO. Pela regra da B3, a data de fixing do mini dólar é o último dia útil do mês anterior ao vencimento, e o preço de ajuste nesse dia é a PTAX de venda. O contrato vence no primeiro dia útil do mês do código.

Fontes: B3, Ofício Circular 015/2025-VPC, anexo do Contrato Futuro Míni de Taxa de Câmbio; BCB, PTAX de 30/09 e 30/10/2026.

Exemplo com números redondos: você está comprado em 2 WDOX26 e o ajuste da véspera foi 5.390,0 pontos. No dia do fixing, o contrato não termina no último negócio do pregão, e sim na PTAX: 5.421,2 pontos. São 31,2 pontos × R$ 10 × 2 contratos = R$ 624 a seu favor. Se a PTAX tivesse saído a 5.360,0, seriam 30 pontos contra você: R$ 600 de perda.

Quem opera o contrato do mês seguinte, o mais negociado, não é liquidado pela PTAX. Mas o dólar que forma a PTAX é o mesmo que move o seu WDO: se ele anda na hora da consulta, o seu contrato anda junto.

O mini dólar anda mais no dia da PTAX? Na prática, no mercado real

Nem sempre. Em 2025, a distância entre a maior e a menor das quatro consultas no dia do fixing teve mediana de 27,1 pontos (R$ 271 por contrato), contra 21,9 pontos (R$ 219) num dia comum. Em 2026, até outubro, foi o contrário: 12,6 contra 17,5 pontos.

Como medimos: os quatro boletins de cada dia útil, de dezembro de 2024 a outubro de 2026, pela cotação de venda, na API pública do BCB. Dia do fixing é o último dia útil do mês. Dias comuns são os demais, sem os três últimos dias úteis de cada mês. Cada R$ 0,001 na taxa é 1 ponto de WDO (R$ 10 por contrato). A PTAX mede o dólar à vista, então os pontos são uma equivalência: o futuro anda perto disso, não igual.

Valores em reais por contrato de WDO. Em dezembro, a PTAX de 31/12 repetiu a de 30/12, que é a linha da tabela. Fonte: BCB, boletins da PTAX de 2025 (cotação de venda). Cálculo da Itera.

Três dias contam a história:

• 30/06/2025, fixing do WDON25. O dólar subiu até a consulta das 11h (5,4737) e despencou até a das 13h (5,4317): 42 pontos, ou R$ 420 por contrato. Só a última consulta caiu 24,9 pontos, mas a PTAX fechou em 5,4571, porque ela pesou um quarto na média.
• 31/01/2025, fixing do WDOG25. A PTAX caiu 70,5 pontos sobre a véspera (R$ 705 por contrato). Quase tudo, 51,9 pontos, veio antes da primeira consulta. Na última consulta, ainda subiu 20,4 pontos.
• 29/08/2025, fixing do WDOU25. Da maior à menor consulta, só 10,8 pontos (R$ 108). Dia de fixing também pode ser o mais calmo do mês.

Para quem opera: o dia do fixing não é, por si só, um dia de dólar descontrolado. De agosto a novembro de 2025 e em 7 dos 10 fixings de 2026, ele foi mais calmo que um dia comum. O que muda é a hora do movimento. São 22 dias, pouco para cravar regra, mas o padrão bate com o que se vê no pregão.

Qual é a janela de maior volatilidade da PTAX?

Num dia comum, o maior salto vem antes da primeira consulta, com o que aconteceu lá fora desde a véspera. No dia do fixing, o movimento se desloca para o fim: a consulta das 13h concentrou 34,4% do movimento entre as consultas, contra 27,5% num dia comum.

Como lemos: somamos, em pontos e sem olhar a direção, o quanto o dólar andou da 1ª para a 2ª consulta, da 2ª para a 3ª e da 3ª para a 4ª, e vimos quanto veio da última. O padrão se repetiu nos dois anos: 32,7% contra 28,5% em 2025, e 37,0% contra 26,1% em 2026.

A leitura: no dia comum, o dólar se acalma ao longo da manhã. No fixing, não do mesmo jeito. A consulta das 13h é a última chance de mexer na média, e quem tem posição grande no contrato que vence sabe disso. Em 30/10/2026, ela subiu 19,9 pontos (R$ 199 por contrato).

Como operar o mini dólar no dia da PTAX?

Saiba antes da abertura que é dia de fixing, decida o que fazer com o contrato que vence e trate a consulta das 13h como horário de notícia. Três cuidados:

1. 1Não deixe o contrato que vence no automático. Se não quer ser liquidado pela PTAX, zere ou role antes.
2. 2Opere menor perto das 13h. Stop mais largo, menos contratos, o mesmo risco em reais. Veja a conta abaixo.
3. 3Use ordem limitada. Na hora da consulta, a ordem a mercado pode executar longe do preço que você viu.

O stop dobra em pontos para aguentar o ruído da consulta, e os contratos caem pela metade para o risco não mudar. A regra completa de tamanho de posição está no artigo sobre stop loss.

Quando o fixing cai junto com dado americano, IPCA ou decisão de Copom e Selic, o efeito se soma.

Erros comuns no dia da PTAX

1. 01
   Esquecer que o contrato vence.Quem fica com o WDO do mês até o fixing é liquidado pela PTAX, goste ou não do preço. Confira o código na semana do vencimento.
2. 02
   Achar que o fechamento do pregão é o preço final.O contrato que vence termina na PTAX, que sai por volta das 13h07, e não no último negócio.
3. 03
   Operar a consulta das 13h com a mão de sempre.É o trecho que mais pesa no fixing. Reduza os contratos e alargue o stop.