Drawdown: o que é e quanto o mini índice pode andar contra você num dia

O que é drawdown?

Drawdown é a distância entre o pico e o fundo. Na operação, é o quanto o preço andou contra você depois da entrada. Na conta, é o quanto o saldo caiu desde o maior valor que já teve.

Exemplo no mini índice: você compra 1 contrato a 180.000 pontos. O preço cai até 179.700 e depois sobe até 180.400, onde você sai. O resultado foi de 400 pontos (R$ 80). O drawdown da operação foi de 300 pontos (R$ 60): foi o quanto você aguentou contra antes de dar certo.

Na conta é igual. Se ela chegou a R$ 6.000, caiu para R$ 5.100 e voltou a R$ 5.800, o drawdown foi de R$ 900, ou 15% do pico. O drawdown máximo é a maior dessas quedas num período. É o número que diz quanto dói operar o seu método.

Quanto o mini índice pode andar contra você num dia?

Num dia mediano de 2025, cerca de 620 pontos contra quem comprou na abertura e 900 contra quem vendeu. Em 1 de cada 10 dias, mais de 2.250 e 2.570 pontos. A Itera mediu isso pregão a pregão. Contra quem comprou, é a distância da abertura até a mínima do dia. Contra quem vendeu, da abertura até a máxima.

Valores por contrato, com o índice em 180.000 pontos. Fonte: B3, série histórica de cotações de 2025 (BOVA11), 250 pregões. Cálculo: Itera.

O mini índice futuro não está no arquivo de cotações da B3 usado aqui. Por isso o cálculo usa o BOVA11, o fundo que replica o Ibovespa, como proxy, e converte o percentual em pontos de mini. É uma régua conservadora: o pregão do mini abre às 9h, uma hora antes do de ações, e fecha depois. Mais tempo de pregão, mais espaço para andar.

Por que vender doeu mais? Porque 2025 foi um ano de alta: da abertura de 02/01 ao fechamento de 30/12, o BOVA11 subiu 34,8%. A máxima do dia ficou mais longe da abertura que a mínima. Em outro ano, a conta pode virar.

Acertar a direção livra do drawdown?

Não. Em 2025, 135 pregões fecharam acima da abertura. Quem comprou na abertura acertou a direção em todos eles. Mesmo assim, em 66 desses dias (49%) ficou mais de 300 pontos no prejuízo em algum momento. Em 39 (29%), mais de 500. Em 12, mais de 1.000.

Nos 112 dias que fecharam abaixo da abertura, foi pior para o vendedor: em 73 (65%), ele ficou mais de 300 pontos contra antes do fechamento.

Na prática, no mercado real

24/04/2025, o dia em que a paciência pagou. O BOVA11 abriu a R$ 129,60 e fechou a R$ 131,38. Quem comprou o mini na abertura e segurou até o fim ganhou cerca de 2.470 pontos, R$ 494 por contrato. Só que, no meio do caminho, o índice foi a R$ 128,66: 1.310 pontos contra, R$ 262 por contrato no vermelho. Com um stop de 300 pontos, essa pessoa teria saído com prejuízo num dia de alta forte.

09/06/2025, o dia em que acertar não bastou. Abertura a R$ 132,61, mínima a R$ 131,07, fechamento a R$ 132,73. O dia fechou no positivo, só 160 pontos acima da abertura. Mas quem comprou cedo passou por 2.090 pontos contra (R$ 418 por contrato). Um stop de 1.000 pontos, que parece largo, teria sido tocado. Resultado: perda de R$ 200 por contrato num dia que fechou em alta.

05/12/2025, o pior dia do ano para quem comprou. O índice caiu 4,69% da abertura até a mínima: 8.440 pontos, R$ 1.688 por contrato. Com 5 contratos e sem stop na plataforma, R$ 8.440 de perda num pregão. Com stop de 300 pontos, R$ 300. A diferença entre os dois números é o motivo de o stop existir.

A lição dos três dias: o drawdown da operação faz parte de acertar. O stop precisa caber nele, e a mão precisa caber no stop.

Que stop sobrevive ao movimento normal do dia?

Para segurar o dia inteiro, só um stop largo: em 2025, um stop de 2.000 pontos contado da abertura ficaria intacto em 88% dos dias para quem comprou. Um de 150 pontos, em só 17%. A tabela mostra em quantos pregões de 2025 o índice passou de cada distância contra quem entrou na abertura:

Como ler: um stop de 150 pontos colocado na abertura e deixado lá até o fim do dia seria tocado em mais de 8 de cada 10 pregões. Isso não quer dizer que 150 pontos seja errado. Quer dizer que ele serve para operação de minutos, com entrada num ponto de gráfico, e não para segurar o dia inteiro. Em todos os 250 pregões de 2025, o índice andou mais de 300 pontos contra pelo menos um dos lados.

Onde e como posicionar o stop está no artigo de stop loss.

O que é drawdown de conta e quanto pesa uma sequência de perdas?

O drawdown de conta é a soma das perdas seguidas antes do próximo pico. É ele que quebra o trader, não um stop isolado. E a sequência de perdas é mais comum do que parece.

Conta de probabilidade, sem dado de mercado: com 50% de acerto, a chance de ter pelo menos 5 perdas seguidas em 100 operações é de 81%. Com 40% de acerto, comum em quem busca alvo maior que o stop, sobe para 98%.

Cálculo: Itera, supondo operações independentes entre si.

Agora o que isso faz na conta. Conta de R$ 5.000, stop de 150 pontos (R$ 30 por contrato) e 5 stops seguidos:

Sem custos de operação e sem slippage, que pioram os números. A sequência é a mesma nas quatro linhas. O que muda o tamanho do estrago é a mão, e a mão é escolha sua. A conta completa de contratos está em alavancagem.

Quanto precisa subir para recuperar um drawdown?

Sempre mais do que caiu. A perda é calculada sobre um saldo maior, e a recuperação sobre um saldo menor.

Até 10%, a diferença é pequena. Depois de 20%, a recuperação vira uma subida longa. Por isso quem opera há anos corta a mão cedo, e não depois do estrago.

Como limitar o drawdown no day trade?

Com regras escritas antes do pregão, que não dependem do humor do dia:

1. 1Stop em toda operação, na plataforma. O drawdown da operação fica limitado ao que você decidiu.
2. 2Mão pelo stop, não pela margem. Risco de 1% a 2% do capital por operação. Com R$ 5.000 e stop de 150 pontos, 1 a 3 contratos.
3. 3Limite de perda do dia. Por exemplo, 3 stops ou 3% do capital. Bateu, desligou. O dia de 05/12/2025 cabe nesse limite. Sem ele, não cabe na conta.
4. 4Freio no drawdown do mês. Se a conta caiu 10% desde o pico, reduza a mão pela metade até recuperar.
5. 5Diário de trade. Anote o drawdown de cada operação, não só o resultado. Se o seu stop é tocado em quase toda entrada, ele está curto para o seu jeito de operar.

Erros comuns com o drawdown

1. 01
   Medir só o resultado final.Uma operação que ganhou 100 pontos depois de ficar 1.000 contra foi sorte, não método. Anote os dois números.
2. 02
   Usar stop de minutos para segurar o dia.Em 2025, 150 pontos contra a abertura foram tocados em 83% dos dias. Defina o tempo da operação antes do stop.
3. 03
   Aumentar a mão para recuperar.É o caminho mais curto do drawdown de 15% para o de 40%. Depois de uma sequência ruim, a mão diminui.
4. 04
   Achar que 5 perdas seguidas é sinal de método quebrado.Com 50% de acerto, isso acontece em 81% das sequências de 100 operações. O que diz se o método funciona é a amostra grande, não a semana.
5. 05
   Não ter um limite de drawdown escrito.Sem número definido, o dia ruim decide por você.